造假上市？盛普股份IPO非常可疑，海通证券陈城保荐项目曾上市变脸

　　来源：基本面力场

　　上海盛普流体设备股份有限公司的简称是“盛普股份”，是最近刚通过IPO审核的一家公司，计划在创业板上市。它的主营业务是精密流体控制设备的生产和销售，主要应用于新能源、汽车电子等产品的生产制造，数据表现2020年和2021年收入、利润增长都比较快，2022上半年不大行但也没垮太多。

　　但是，这些表面上的数据，都不重要。盛普股份这家公司很多细节信息禁不起推敲，甚至让力场君非常怀疑，这或许是一个财务造假上市典型案例。

　　先说销售数据，“营口金辰机械股份有限公司”是盛普股份2020年第三大客户和2022上半年第二大客户，这家客户也是上市公司，股票简称是金辰股份，2017年10月上市的。虽然在2022年上半年盛普股份对这家客户结算的收入是1827.03万元，也不算特别多，但是储备还挺丰富，根据盛普股份发布的《审核问询函的回复》第238页披露，盛普股份对该客户的发出商品余额中，2021年末是2939.11万元、2022上半年末是2915.94万元，带客户验收之后就都是盛普股份未来的收入。但是针对这家客户，往前追溯一下，疑点很大。

　　在2020年，盛普股份确认的对 “营口金辰机械股份有限公司”的销售收入金额达1659.44万元，但是根据招股书披露重大销售合同信息，其中披露盛普股份与这家客户仅签订过一笔金额为650万元的合同，这只相当于2020年结算销售收入的零头，就更别提后来2021年末将近3千万元的发出商品余额。难道后来的这些数千万元的产品购销，都没有大额合同与之对应吗？力场君深表怀疑。

　　再从客户方的外部印证来看，根据金辰股份此前发布的2021年年报，其中第256页披露的“已签订的重大采购合同截至本报告期的履行情况”中披露，涉及到盛普股份的合同共有4笔，合同总金额为1328.62万元，这也远远低于盛普股份披露的2021年末对该客户发出商品金额，甚至低了50%以上。也即从金辰股份公开披露的信息中，也无法印证盛普股份对该客户的近三千万元发出商品存在的依据。

　　这是盛普股份销售端存在问题，再继续来看它生产端的问题。根据《审核问询函的回复》披露，公司在动力电池领域的订单产量比始终高于100%，2019年到2022上半年累积获得订单228台，而同期实际交付的数量仅为93台，尚不足订单数的一半。这个数据让人觉得盛普股份订单满满，现有产能跟不上销售需求，这也是给该公司IPO融资扩大生产奠定的数据基础。

　　按照招股书披露，公司产品的生产环节挺多，其中整机装配是制约公司产能的关键瓶颈，因此以整机装配的生产人员工时作为产能统计的标准。标准工时则按整机装配人员工作日工时及加班工时计算，2022年上半年的标准工时为21128小时。

　　但是，问题来了，据《审核问询函的回复》第259页披露，盛普股份在2022上半年的装配人员平均人数为59人，力场君简单给大家算一下，也就对应装配人员人均标准工时为358.1小时，按照每个工作日8小时计算，在2022年上半年的人均工作天数仅为44.76天，这也就是相当于两个月的正常工作日数量吧？

　　再往前回看2021年也是这样，盛普股份披露当年实际工时为35046小时，对应到年均装配人员人数42人，则人均实际工时834.43小时，按照每个工作日8小时计算，全年工作天数也不过才104.3天，你能说这是正常的？

　　这个数据让力场君非常怀疑，盛普股份公布的标准工时数据，非常不合理，就像是为了将产能利用率粉饰到勉强能看而做出来的数据；而且全年工作天数异常的背后，很可能指向盛普股份装配人员存在大量闲置，进而指向该公司已经存在着严重的产能过剩，甚至指向该公司所谓的那些超过了自身产能的订单并不真实。而这一猜测，又能与前文表述的销售端数据疑点相呼应。

　　此外，盛普股份在招股书中披露，2021年末和2022年上半年末的生产及辅助人员人数分别为58人和66人；而据《审核问询函的回复》第259页披露，2021年和2022上半年的年均生产人员人数则分别高达81人和114人，这还没有算上辅助人员的人数，就已经相当于招股书披露的期末人数的140%和173%，这并不是明显的的前后矛盾吗？盛普股份披露的信息如何能够让人相信？

　　综合上述信息能够发现，盛普股份的很多生产、销售数据，无论是从外部印证，还是从内部印证，都存在着重重疑点，这些疑点相互依托就让这家公司整体数据可信度很差。力场君个人判断，盛普股份有很大的财务造假的嫌疑。

　　说起来，盛普股份本次申请IPO的保荐机构是海通证券，保荐代表人是张坤、陈城，力场君关注到陈城此前还是2021年1月上市的中英科技的保代之一。中英科技的IPO也很典型，这家公司曾历经过2017年首次申请被否、2019年二次申请被取消审核，直到第三次才过关；上市前的2020年扣非利润还能同比增长14%，上市后2021年和2022上半年则大幅下滑了13%和45%，目前已经跌破了当初的IPO发行价。

　　再说回来一身窟窿的盛普股份，未来是不是也是来狠割一轮韭菜？反正力场君对它判断，很不乐观。